Приведите макроэкономические причины, по которым Центральный банк может опасаться распространения биткоинов. (максимум 5 баллов)

Ключевая идея: потеря монополии на эмиссию денег и проведение кредито-денежной политики с вытекающими последствиями:

Снижение эффективности кредито-денежной политики (1 балл). Дополнительные объяснения — невозможность достижения целей кредито-денежной политики, достижения целевого уровня инфляции, регулирования краткосрочных колебаний экономики —- оцениваются еще в 2 балла
Возможная неожиданная инфляция/дефляция биткоинов с негативными социальными и политическими последствиями (1 балл). Дополнительные объяснения — указание причин инфляции/дефляции (ажиотаж, спекуляция, либо, наоборот, потеря привлекательности), и негативных эффектов дефляции (снижение активности агентов и стагнация в экономике) или высокой инфляции (издержки экономической аллокации, транзакционные издержки и др.) — еще 2 балла.

- Если указана 1 верная макроэкономическая причина с объяснением: 3 балла

- Если указаны 2 верные макроэкономические причины с объяснением: 5 баллов

Если за макро- причины с объяснением не получен полный балл, то можно премировать участника за немакроэкономические объяснения. Ответы типа «Рост теневого сектора экономики, в т.ч. преступности» (сейчас многие расчеты в теневом секторе производятся с помощью биткоинов) оцениваются в 1 балл (потому что не макроэкономическая причина), но в сумме не более, чем в 2 балла.

Типичные ошибки, оцениваемые в 0 баллов:

«Это плохо, потому что ЦБ не сможет контролировать экономику» без объяснения, почему плохо
«Потому что биткоин не обеспечен»

Верно ли, что из-за увеличения количества биткоинов в обороте цена одного биткоина относительно доллара США будет постепенно снижаться и зафиксируется на постоянном уровне после 2040 года? (максимум 5 баллов)

Рассмотрим отношение биткоин/USD, что является номинальным прямым курсом доллара в биткоине. В задаче идет речь о фиксации предложения биткоинов. Однако указанное отношение может измениться по слелующим причинам:

(a) Изменения спроса/предложения долларов (роста или снижения ценности доллара по отношению к любым другим активам и валютам, в том числе биткоину) (3 балла)

(b) Изменения спроса на биткоины. Биткоины могут начать пользоваться бОльшим спросом из-за необходимости совершения транзакций, спекуляций на курсе биткоина, сохранения ценности агентов. (2 балла)

Типичные ошибки, оцениваемые в 0 баллов:

Ответ «да»
Ответ «нет» с нелогичными объяснениями. Например: «нет, потому что биткойн не обеспечен материальными активами, а, значит, его цена может быть какой угодно»

Когда размер приза за предоставление вычислительных мощностей упадет до нуля, потребуется другой способ стимулировать участников системы. Предложите другие возможные способы награждения за предоставление вычислительных мощностей, не ставящие под удар устойчивость денежной системы биткоинов. (максимум 10 баллов)

Логика поиска механизмов такая: найдем агентов, которым нужна дополнительная вычислительная мощность (реципиенты мощности). Это:

(a) Сам клиент, проводящий транзакцию

(b)Посредник (биржа), который предоставляет инфраструктуру для совершения сделок и получает комиссию

Значит, возможные механизмы вознаграждения клиента будут задействовать или самого клиента, или такого посредника.

ВОЗМОЖНЫЕ МЕХАНИЗМЫ:

1. Сделать предоставление мощности необходимым условием для со-

вершения транзакции

Когда предложение биткоинов будет зафиксировано, дополнительные вычислительные мощности по расчету транзакций могут понадобиться в случае роста спроса на биткоины. Для проведения транзакции в биткоине агент должен предоставить дополнительную мощность. Чем больше его спрос на биткоин — тем больше размер требуемой мощности.

2. Субсидирование доноров мощности (тех, кто предоставляет) реципиентами мощности (теми, кому она нужна)

Возможные механизмы для этого:

(a) Установить некий «бенчмарк» по предоставлению мощности. Сделать обязательным условием совершения сделки предоставление мощности в размере этого «бенчмарка». Те, кто предоставляют мощность сверх бенчмарка, субсидируются теми, кто предоставляет мощность ниже бенчмарка, пропорционально объему имеющихся биткоинов (проводимых сделок). Например, на их остаток биткоинов доноров начисляется положительная ставка, а на остаток биткоинов реципиентов –– отрицательная ставка

(b) Агент платит при совершении сделки комиссию, которая распределяется среди тех, кто предоставляет мощности

(c) Если агент при совершении сделки предоставляет мощность, то он не платит (или платит пониженную) комиссию посреднику

(d) Можно сделать систему платной, выручку распределять среди тех, кто предоставляет мощность

(e) Агент получает долю от комиссий от сделок, проведенных с использованием его мощности

(f) Отрицательные ставки на хранение биткоинов, выручка распределяется между донорами мощности

3. Дискриминация по признаку предоставления мощности

Агент, предоставляющий мощность, получает:

(a) Более высокую скорость совершения транзакций

(b) Более высокую безопасность совершения транзакций

(c) Удобную инфраструктуру (личный кабинет и т.д.)

4. Специальные механизмы (для получения полного балла должно быть подробное описание механизма). Например:

Купить/продать биткоины за валюту можно на специальных биржах. Тот, кто предоставляет вычислительные мощности, получает опцион (право на покупку/продажу биткоинов в будущем по оговоренной сейчас цене). Данный опцион прогарантирован биржевым механизмом гарантийного обеспечения, как современные биржевые опционные контракты. Продавцом опциона выступает сама

биржа, которая заинтересована в вычислительных мощностях для обслуживания транзакций. (Механизм похож на опционные контракты, которые выписывает корпорация своим сотрудникам, и она же их гарантирует)