Возможные причины:

- Низкая доля процентных издержек (1-3\%). Это означает, что даже значительное изменение ставки оказывает ограниченное влияние на издержки и цены.

– Контраргумент: при росте ставок не только кредитование становится дороже, но и вложение в депозиты –– выгоднее. По этой причине даже компании с низкими явными процентными расходами ощутят рост ставок через неявные (альтернативные) процентные издержки: выгоднее будет оставить деньги на депозите, чем инвестировать.

- Наличие долгосрочных контрактов. Многие компании финансируются по ранее заключенным договорам с фиксированной процентной ставкой (кредитным линиям), и рост ключевой ставки влияет на них с лагом или вовсе не влияет.

- Ожидание снижения ставки. Рост процентных ставок до пиковых значений обычно имеет относительно краткосрочный характер (до двух лет). Бизнес принимает решения на более длинном горизонте планирования, и если ожидается падение процентных ставок в будущем, он заложит это в NPV проектов, и NPV может остаться положительной, несмотря на краткосрочный рост ставок. В итоге фирмы не переключатся с вложений в производство на вложения в депозиты, и краткосрочный рост ставок слабо повлияет на совокупное предложение.