Управление рисками
Как известно, подавляющее большинство сделок на финансовых рынках совершаются не между сторонами сделки непосредственно, а с участием Центрального Контрагента (далее - ЦК), обладающего значительным капиталом, и гарантирующим, что расчеты по сделкам пройдут вне зависимости от кредитных событий, которые могут произойти с участниками торгов. В качестве обеспечения по сделкам, ЦК обычно взимает определенную (относительно небольшую) маржу.
- Как вы думаете, какое влияние на объемы торгов и частоту совершения сделок оказывает наличие ЦК на организованных рынках?
- Предположите, какие могут быть источники доходов у ЦК?
- Известно два типа ЦК: вертикально-интегрированные с биржей и депозитарием ценных бумаг (централизованное место учета прав собственности на активы для участников торгов), и горизонтально-интегрированные, объединяющие несколько рынков (как и по типу обслуживаемых сделок, так и по страновой принадлежности клиентов). Предположите, какой равновесный уровень комиссий могут устанавливать ЦК в двух случаях? Ответ обоснуйте.
- Предположите, какие события современной финансовой истории обусловили возникновение ЦК? Как вы считаете, является ли эффект от их деятельности положительным?