NPV — это не все

Рассмотрим проект, предполагающий инвестиции в размере   и денежные потоки (доход или убытки) в размерах   и   через и года соответственно. Известно, что инвестор , принимая во внимание ставку дисконтирования , не принял бы данный проект, а инвестор , рассматривающий ставку  , принял бы проект. Считайте, что оба инвестора принимали решения, рассчитывая чистую приведенную стоимость .

а) Какие факторы могут влиять на ставку дисконтирования, с помощью которой инвесторы могут принимать решения о принятии проектов?

б) Определите возможные пары , удовлетворяющих условиям задачи, при различных значениях .

в) Как известно, инвесторы могут не только ориентироваться на величину чистой приведенной стоимости. Они используют и другие показатели, например, внутренняя норма доходности, окупаемость, балансовая рентабельность, индекс рентабельности и другие. На диаграмме ниже вы можете наблюдать результаты опроса финансовых директоров о том, какие методы чаще всего применяются в их компаниях для оценки инвестиционных проектов.

Источник: J. R. Graham and C. R. Harvey. The Theory and Practice of Finance: Evidence from the Field. Journal of Financial Economics 61 (2001), С. 187–243, 2001

Назовите и опишите причины, по которым чистая приведенная стоимость не может быть универсальным показателем, с помощью которого инвесторы могут принимать решения о принятия проектов?