Question 206. Деньги

Облигация «The ВЭШ» с остаточным сроком до погашения (т.е. до выплаты номинала) 5 лет имеет номинал в 10 тысяч рублей и ежегодные купоны в размере 5\% от номинала (выплата следующего купона состоится ровно через год, выплата предыдущего купона уже

состоялась).

а) Определите, чему равна честная цена данной ценной бумаги, если ставки по некому безрисковому активу составляет 10\%.

б) Нахождение справедливой цены облигации могло показаться вам довольно простым занятием. Если в действительности все так просто, почему же существуют целые отделы в фондах, которые занимаются оценкой облигаций (bond pricing)? Разве все непросто? Что сложнее всего оценить в задаче нахождении стоимости облигации? Какие параметры нужно закладывать?

в) Многие инвесторы придерживаются правила о том, что 40 процентов активов нужно держать в облигациях. Но ведь облигации менее доходны, чем акции. Почему бы не вложить все в акции? Зачем нужно скупать облигации?