а) Произошел и отрицательный шок спроса (неуверенность населения, уменьшение трат на путешествия, развлечения, фитнес и т.д. во время локдауна), и отрицательный шок предложения (людей закрыли дома, соответственно вся деятельность, которую невозможно выполнять удаленно, перестала выполняться, что уменьшает производство соответствующих товаров), выпуск значительно упал, эффект на инфляцию не ясен, но даже если он и есть в какую-либо сторону, он относительно меньше, чем эффект на выпуск.

б) Это стимулирующая фискальная политика, которая влияет на совокупный спрос. Перечисленные меры – трансферты, которое делает государство домохозяйствам. Из-за этого растет располагаемый доход домохозяйств, что приводит к росту совокупного спроса, а значит росту выпуска и инфляции. При этом государство, осуществляя трансферты, в условиях изначального отрицательного шока, не будет увеличивать налоги или сокращать государственные расходы, значит образуется дефицит бюджета, что ведет к росту госдолга.

в) ЦБ увеличивает ключевую ставку, так как инфляция выросла (по условию эффект на инфляцию из предыдущего пункта доминирующий). Поскольку это сдерживающая политика, снижающая совокупный спрос, происходит не только падение инфляции (по сравнению с предыдущим случаем), но и падение выпуска. Последнее означает, что ФП становится менее эффективной. Из-за того, что выпуск растет недостаточно сильно, бюджет недополучает средств от налоговых сборов, а значит у него могут возникнуть проблемы с обеспечением долга и может возникнуть долговой кризис.

г) ЦБ не будет увеличивать ставку, значит выпуск не будет падать, ФП будет как минимум не менее эффективна, чем при невмешательстве ЦБ. Альтернативное объяснение состоит в том, что ЦБ выкупает облигации, что увеличивает дополнительно денежную массу, из-за этого выпуск растет еще сильнее. Это поможет избежать возникновения долгового кризиса. Однако инфляция при этом окажется существенно выше целевого уровня. Но в больших развитых экономиках, которые находятся в ситуации низкой инфляции или дефляции, подобные действия могут помочь ЦБ выйти из ловушки ликвидности и тем самым создать некоторый запас для действий традиционных инструментов монетарной политики при следующем спаде.